Wie Terminbörsen mit liquidierenden Positionen umgehen

Wie Terminbörsen mit liquidierenden Positionen umgehen. Es ist kein Geheimnis, dass Kryptowährungsmärkte sehr volatil sind. Selbst die einfachste Form des Tageshandels kann dazu führen, dass Händler große Mengen an digitalen Assets gewinnen oder verlieren. Wenn Sie eine zusätzliche Risikoschicht in Form von Futures-Handel hinzufügen, können die Dinge ziemlich schnell schief gehen, was zu Börsen führt, um Positionen zu liquidieren.
Händler, die „rekt“ erhalten, tritt auf, wenn die Börse gezwungen ist, einzugreifen und die offene Position eines Händlers zu liquidieren, wenn die Dinge nicht ihren Weg gehen und sie nicht die minimalen Mittel (oder Marge) aufrechtzuerhalten, um ihre Positionen offen zu halten.
Da hoch gehebelte Händler, die in volatilen Märkten gefangen werden, die Börse gefährden können, müssen die Futures-Börsen einen Mechanismus für den Umgang mit liquidierenden Positionen haben.
Der BitMex Versicherungsfonds
Die beliebteste Bitcoin-Futures-Handelsplattform ist derzeit BitMeX, trotz der laufenden Untersuchung durch die CFTC für angeblich US-Händler auf ihrer Website erlaubt. Die meisten Verträge an dieser Börse sind stark gehebelt. Das bedeutet, dass der Händler Mittel von BitMeX ausleiht, um lange oder kurze Positionen mit viel größerer Kaufkraft einzunehmen als seine eigenen Mittel.
Viele Futures-Börsen bieten eine Hebelwirkung von bis zu 100x, einschließlich BitMeX. Dies kann die Gewinne der Händler massiv erhöhen, wenn sie den richtigen Anruf machen lange oder kurze. Wenn sich die Märkte jedoch nicht bewegen, werden auch ihre Verluste enorm verstärkt.
BitMeX bietet Händlern Hebelwirkung mit dem Verständnis, dass der Händler einen Prozentsatz des Wertes der Position an der Börse halten wird. Dies wird als „Wartungsmarge“ bezeichnet.
Abhängig davon, wie stark ein Händler gehebelt ist, wird die Wartungsmarge entsprechend dem ausgeliehenen Betrag angepasst. Unabhängig vom Betrag muss die Marge beibehalten werden. Wenn ein Händler seine Marge nicht erfüllt, wird er liquidiert und verliert die anfängliche Marge, die er abgelegt hat.
Jedes Mal, wenn BitMeX in der Lage ist, die Position besser als der Insolvenzpreis zu liquidieren, werden die zusätzlichen Mittel über die Maintenance-Marge hinaus in den BitMeX-Versicherungsfonds gelegt. Das bedeutet, dass der Austausch effektiv von der Intervention profitiert - etwas, das bei mehr als einer Gelegenheit Kontroversen ausgelöst hat.
Wenn die Börse jedoch nicht in der Lage ist, über den Insolvenzpreis zu liquidieren, muss sie Geld aus dem Versicherungsfonds verwenden, um die Position zu schließen. Während diese Art von Situation passieren kann, ist es extrem selten.
Tatsächlich hat sich der BitMeX-Versicherungsfondssaldo 99 Tage von den letzten 100 erhöht, und dies ist eine typische Leistung, die viele Jahre zurückreicht.
OkeX Clawbacks
Um sicherzustellen, dass die Börse ihre Verpflichtungen weiterhin erfüllen kann, übernimmt OkeX Futures in Worst-Case-Szenarien sogenannte „Clawbacks“. Während die Börse auch über einen Versicherungsfonds wie BitMeX verfügt, tritt ein Clawback auf, wenn der Fonds nicht über ausreichende Mittel verfügt, um die gesamten Anrufverluste des Systems zu decken.
Im August 2018 verhängte OkeX seinen Händlern Verluste, als es nicht in der Lage war, das Defizit eines hoch gehebelten Händlers zu decken, der in volatilen Märkten zu tief eingedrungen war. Dies ist ein „sozialer Verlust“ -Mechanismus, der Mittel von den Händlern nimmt, die einen Nettogewinn aus dem Vertrag machen.
Im Wesentlichen zahlen die Sehnsüchtigen die Gewinne der Shorts, und umgekehrt. Wenn es also einen bankrotteten Händler gibt, der nicht in der Lage ist, ihre Position aufrechtzuerhalten, verdient ihre Gegenpartei Geld aus dem Verlust und die Händler in einer profitablen Position verlieren Geld.
Während der Clawback des letzten Jahres hatte OkeX nur 10 BTC in seinem Versicherungsfonds und musste etwa 2.500 BTC aus seinen Reserven injizieren, während der Rest (etwa $9 Millionen) von seinen Händlern in einer unpopulären Bewegung zurückholte, die die Börse über Wasser hielt, nachdem ein $416 Millionen Bitcoin-Handel seitwärts ging.
Allerdings reift OkeX Futures und verstärkt die Dinge in Gang. Heute kündigte die globale Börse an, dass sie Bitcoin im Wert von 4,5 Millionen Dollar an ihren ewigen Swap-Marktversicherungsfonds gespendet hat, um den Händlern mehr Vertrauen zu geben.
Aufrechterhaltung des Versicherungsfonds zum gleichen Wert
Während OkeX Erfahrung mit einem Versicherungsfonds hat, der seine Verluste nicht decken kann, und BitMeX verfügt über einen Behemoth-Fonds, der sich ad infinitum aufbaut, schlägt eine weitere Börse kurz auf den Markt ein anderes System vor.
Genau wie die beiden oben genannten Börsen hat Digitex Futures bestätigt, dass es über seine Liquidationsmaschine Positionen eingreifen und liquidieren wird, um Händler mit unzureichenden Wartungsmargen zwangsweise zu schließen. Im Gegensatz zu BitMeX oder OKEx schlägt die Börse jedoch vor, die Gewinne aus Zwangsschließungen anders zu nutzen.
In einem Vorschlag, der der Gemeinschaft vorgelegt wurde, schlug der Firmenchef Adam Todd ein System vor, das mit einem Versicherungsfonds von 100 Millionen DGTX beginnen würde. Dies entspricht 10% der Erstversorgung des Unternehmens von 1 Milliarde DGTX.
Er schlug vor, dass der Versicherungsfonds immer auf dem gleichen Niveau bleiben sollte und dass etwaige überschüssige Token den Marktmachern, die so programmiert sind, zu verlieren.
Dieses System, behauptet er, wäre eine viel effizientere Nutzung der Token, als sie in einem Fonds aufbauen zu lassen, der kaum jemals benötigt wird. Es würde immer mehr Händler anziehen, die von provisionsfreien Märkten angezogen werden und die Marktmacher aktiv anvisieren können, um ihre Token-Verluste zurückzugewinnen und zusätzliche Liquidität zu schaffen. Der CEO von Digitex sagte:
„Wir geben die Token den aktiven kurzfristigen Scalping-Händlern zurück, die nie mit der Liquidationsmaschine in Kontakt kommen. Sie können Vollzeit handeln, und in einer Weise, die darauf abzielt, was die Marktmacher tun, kurzfristige Scalping Stil - keine Gebühren, um die Sie sich Sorgen machen müssen.“
Liquidierende Positionen - nicht für Anfänger Händler
Jedoch befassen sich Futures Börsen mit der Liquidierung von Positionen, es ist für die beteiligten Parteien nicht angenehm. Aber es ist Teil des Betriebs einer Futures-Börse.
Es wird interessant sein zu sehen, ob sich die Umverteilung der Straftokens von den hoch gehebelten Händlern auf die aktiven kurzfristigen Scalper als erfolgreich erweisen wird, und ob andere Börsen innovative Wege haben, um das Beste aus ihren Versicherungsfonds herauszuholen.