Warum Malta die Zukunft annimmt, während eine Blockchain-Revolution die Insel übernimmt

Kryptowährungen und Blockchain in mehreren EU-Ländern trotz anfänglicher Opposition gegen die Technologie, so Joseph Borg, ein Anwalt und Partner bei WH Partners.

Mit flexiblen Gesetzen, die Innovation fördern, ist Malta eine der führenden Blockchain-Nationen, die mehrere Kryptowährungs-Unternehmen anzieht. Tatsächlich kündigte die Kryptowährungsbörse Binance im März an, während der Krypto-Investitionshandel Coinvest im April kurz hinter sich folgte. Dann im Mai sagte die polnische Börse BitBay, dass sie ihre Büros in das kryptofreundliche Land verlagern würde.

Die Unternehmen ziehen sich an die lockeren Steuergesetze Maltas. Darüber hinaus hat Premierminister Joseph Muscat Interesse an Kryptowährungen gezeigt und die Technologie „die unvermeidliche Zukunft des Geldes“ synchronisiert.

„Alles begann vor etwa zwei Jahren, als Unternehmen begannen, nach Malta zu ziehen“, sagt Borg, der auch Mitbegründer von Bitmalta ist. „Damals gab es fast keine Regulierung. Doch bald begann der Premierminister zu sagen, dass er Malta zu einem Drehkreuz für Blockchain-Start-ups werden will.“

Dies veranlasste Malta, einen ordnungspolitischen Rahmen zu schaffen. „Es wird nicht nur die ersten Münzangebote (ICOs) und Börsen regulieren, sondern auch Verbesserungen bei Technologievereinbarungen, Lizenzplattformen und Smart Contracts bieten“, erklärt Borg.

Die Dynamik wächst weiter: Die Regierung überlegt sogar, ob Blockchain eine der Säulen der Wirtschaft des Landes bilden könnte. „Maltas Wirtschaft basiert derzeit auf Tourismus, Finanzdienstleistungen und Gaming. Aber jetzt sieht es Kryptowährungen als vierte Säule“, sagt Borg. „In Bezug auf das BIP und die wirtschaftliche Aktivität betrachtet Malta diesen Raum als Chance, seine Wirtschaft zu wachsen.“

Die Zahl der ICOs, die von Land aus betrieben werden, steigt: Borg sagt, dass in den letzten sechs bis acht Monaten zwischen 50 und 60 in Malta gestartet wurden. Inzwischen hat die Nation auch die Malta Digital Innovation Authority gegründet, um flexible Regeln und Vorschriften für Blockchain- und Kryptowährungsprojekte zu schaffen.

Doch Malta ist ein unwahrscheinlicher Vorreiter: Mehrere andere Nationen umarmten zuerst Blockchain. Borg weist darauf hin, dass Estland sich schnell mit der Technologie befasste, aber das Land versäumte, seine frühe Dynamik aufrechtzuerhalten.

Es folgte Gibraltar, der einen Regelungsrahmen für ICOs implementierte. Doch schließlich übernahm Malta zusammen mit der Schweiz die Führung, während Gibraltar und Estland sich verlangsamt haben, so Borg.

Außerdem gewinnt Litauen nach der Herausgabe von Leitlinien zu ICOs im Juni an Boden. „Das Geldgeschäft gewinnt momentan an an Traktion“, sagt Borg. „Ihre Zentralbank ist innovativ und möchte, dass die Institutionen eng mit Blockchain und Kryptowährungen zusammenarbeiten.“

Es ist ein attraktives Angebot, das viele Nationen dazu führt, die ersten Schritte zu unternehmen, um die Vorteile von Blockchain und Kryptowährungen über einfache Bitcoin-Transaktionen hinaus zu genießen. Aber warum sind bestimmte EU-Mitgliedstaaten zuerst umgezogen? „Es ist normal, dass kleinere Länder dynamischer und flexibler sind als größere Nationen“, sagt Borg.

Als größeres Land ist die Schweiz eine Ausnahme, aber sie war immer mit Finanzmärkten und Institutionen beschäftigt, betont Borg. Er denkt, es wird interessant sein zu sehen, welche der größeren Nationen dem Anzug folgen“ und eine Art von Regulierung erarbeiten“.

„Wir wissen, dass Frankreich in Bezug auf die größeren Mitgliedsstaaten an der Spitze zu sein scheint, weil der Präsident diesbezüglich ziemlich lautstark war“, sagt Borg. Er fügt hinzu: „Wahrscheinlich liegen Deutschland und Großbritannien noch ein bisschen hinterher, aber es ist normal, dass größere Länder warten und sehen - und zu einem späteren Zeitpunkt handeln.“

Und der Markt ist noch lange nicht ausgereift. Daher wird es weiter in die Zukunft gehen, dass diese größeren Länder EU-weit auf eine Harmonisierung der Regulierung drängen könnten, sagt Borg. „Dies könnte für Unternehmen von Vorteil sein, da sie in der Lage wären, sich zu etablieren und Unternehmen aus der gesamten EU ohne Probleme anzuziehen.“

Borg weist jedoch darauf hin, dass die EU auch ein Synonym für Überregulierung gewesen sei, da sie am Beispiel der EU-Aktualisierung der Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) und der überarbeiteten Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID II) angeführt wurde. „Diese Branche befindet sich noch in den Kinderschuhen und benötigt viel Platz, um sich entwickeln und weiterentwickeln zu können. Deshalb wird es schade sein, wenn wir überregulieren“, sagt er.

Idealerweise werde die Harmonisierung später kommen, sagt Borg - und „nicht so, wie wir es in der DSGVO und MiFID gesehen haben“. Er fügt hinzu: „Eine Überregulierung könnte ein großer Schlag für eine Industrie sein, die immer noch ihre Füße findet und versucht, zu etwas reifem zu werden. Im Idealfall sollte ihm etwas Raum zur Entwicklung übrig bleiben.“

Obwohl er zunächst für eine leichtere Berührung befürwortet, akzeptiert Borg Regulierung notwendig ist, um Blockchain Missbrauch durch Kriminelle zu vermeiden. Aber er weist darauf hin, dass die Aufsicht bereits in den kleineren Nationen stattfindet, die mit Blockchain innovativ sind.

„Es ist ein langsamer Prozess, aber wir sehen, wie Länder bereits die notwendigen Schritte unternehmen, um diesen Markt wie nötig zu regulieren, ohne Innovation zu ersticken“, sagt Borg. „Man sollte sich die Risiken ansehen, die für eine bestimmte Branche entstehen können, und diese durch die Regulierung berücksichtigen.“

Insgesamt sagt er bei der Regulierung: „Es ist wichtig, Bürokratie wird vermieden, und alle Tarife werden auf ein Minimum gehalten. Lassen Sie sich von der Industrie zeigen, wann sie bereit ist, mehr Regulierung einzuleiten.“

Aber es ist auch wichtig zu bedenken, dass die Regulierung der Blockchain ein neuer Bereich ist, und es gibt Meinungsverschiedenheiten darüber, ob Kryptowährungstransaktionen unter die aktuellen Regeln des Finanzsektors fallen. Es ist eine feine Linie, sagt Borg. „Aber Behörden in der gesamten EU haben klare Leitlinien dafür erarbeitet, ob die aktuellen Token, die generiert werden, in den bestehenden Regulierungsrahmen fallen. Zum Beispiel hat Malta einen Test vorgelegt, der im Juni veröffentlicht wurde, in dem zwischen Token unterschieden wird, die unter MiFID fallen, und denen, die dies nicht tun.“

Er sagt, Litauen und die Schweiz haben auch klare Leitlinien für die Bereiche ausgearbeitet, die unter die geltenden Gesetze fallen. „Aber viele andere Mitgliedstaaten müssen dies noch tun.“

Borg glaubt, dass die ideale Situation regulatorische Rahmenbedingungen aus offener, innovativer und flexibler Jurisdiktionen sehen würde, während die größeren Länder warten, sehen und lernen.

Als eine der größeren Volkswirtschaften wird es interessant sein zu sehen, wie das Vereinigte Königreich die Blockchain nutzt - und tatsächlich die Technologie reguliert -, nachdem es die EU verlassen hat. Borg denkt, es könnte als Gelegenheit angesehen werden, Geschäfte in die britischen Küsten zu bringen. Er betont jedoch: „Das Vereinigte Königreich ist weniger attraktiv für Unternehmen aus dem europäischen Markt, sobald es seinen Status als EU-Mitglied verliert.“

Als britisches Überseegebiet wird Gibraltar in gleicher Weise betroffen sein. „Sobald sie die EU verlassen haben, werden sie weniger attraktiv sein, wenn sie keinen Weg finden, wie sie als Offshore-Gerichtsbarkeit handeln können, in der Lage sind, Geschäfte zu günstigen Bedingungen anziehen“, sagt Borg.

Es ist eine feine Balance zu treten. Borg ist der Ansicht, dass es auf EU-Ebene immer noch mangelndes Verständnis darüber gibt, was diese Technologien bedeuten und wie sie angewendet werden können. Borg selbst hat viele Stunden damit verbracht, über die Branche zu lesen und sie selbst zu lernen. Er weist darauf hin, dass die Regulierungsbehörden in Malta auch Zeit für die Erforschung der Blockchain investiert haben.

„Es gibt keine Entschuldigung für die Regierungen, es nicht zu tun, weil jeder in der Branche viel Selbstlernens machen musste. Es ist ihre Aufgabe, der Zeit voraus zu sein und ständig über Entwicklungen zu lernen, um richtig regulieren zu können.“

Borg glaubt daher, dass Bildung „die kritischste und grundlegendste Barriere“ ist.

„Die Menschen müssen anfangen, darüber zu lernen und den Willen dazu zu haben“, sagt er. „Vielleicht aufgrund der Preisvolatilität, die durch bestimmte Kryptowährungen geschaffen wird, beginnt die Öffentlichkeit im Allgemeinen bereits zu verstehen. Menschen aus allen Bereichen des Lebens haben begonnen zu fragen, was Blockchain ist und wie es funktioniert.“

Was kann also getan werden, um Regierungen zu helfen, mehr über Blockchain zu erfahren? Borg glaubt, es sei nun Sache der Industrie, die Behörden zu erziehen, „so dass sie besser verstehen können, wie sie funktioniert und was die Vorteile dieser Technologie sind“.

„Diese Technologie hat einen Zweck, der sehr klar ist: Um sicherzustellen, dass Mittelmänner, die keinen Mehrwert geben, ausgeschnitten werden, so dass die Person direkt mit der anderen Person umgehen kann. Es ist vorteilhafter als zwei von uns, einen Vermittler zu verabschieden, der überhöhte Gebühren auferlegt, oder das ist zu langsam und bürokratisch, um die Transaktion schnell genug ablaufen zu lassen. Diese Technologie ist besonders für öffentliche Register wichtig.“

Er kritisiert die Überregulierung, aber in Zukunft glaubt Borg, dass definierte Regeln zur Übernahme durch Institutionen und Unternehmen beitragen werden. „Ich glaube, dass, sobald Institutionen und Unternehmen stärker in diese Branche einsteigen als heute, viele gegenwärtige Praktiken stören werden, von denen einige schon sehr lange gelaufen sind.“

Tatsächlich sagt Borg, dass Blockchain letztendlich dazu beitragen wird, eine effizientere Welt zu erreichen. „Die Philosophie dieser Technologie ist es, mehr Wohlstand über die Menschheit zu schaffen. Vielleicht nicht in der gleichen Weise wie ursprünglich erwartet, aber es wird unsere Welt in hohem Maße verbessern.“