Fidelidad al lado de lanzar moneda en un intento por remodelar la gestión de fondos?. Ha habido una considerable especulación sobre el impacto de este movimiento en la industria criptográfica más amplia, y muchos lo ven como un importante paso adelante para alentar a las instituciones al espacio. Sin embargo, se ha prestado poca atención a lo que podría significar para el negocio central de Fidelity de la gestión de fondos.
Nigel Green, fundador y director ejecutivo del gestor de activos y asesor financiero DeVere Group con $10 mil millones de activos bajo administración, y algo así como un extrovertido en su industria dado su apoyo a la naciente criptografía, es demasiado consciente del potencial disruptivo de esta nueva tecnología.
“Blockchain es una tecnología revolucionaria y es probable que afecte a casi todos los sectores, incluidos los servicios financieros”, comenta. “Esto podría ser reduciendo los costos potenciales y el ahorro de mano de obra, acelerando las transacciones financieras, aumentando la seguridad y los procesos Conozca a su cliente”.
Los pioneros en criptografía de la administración de activos
DeVere Group es una de las pocas empresas de su sector que ha establecido un intercambio criptográfico y una aplicación complementaria. Además, sus fondos de activos digitales, en asociación con el fondo de cobertura Dalma Capital, proporcionan soluciones criptográficas para inversores sofisticados.
La fidelidad, también, es algo así como un pionero de criptografía. La directora ejecutiva Abigail Johnson ha sido una entusiasta defensora de los criptoactivos y ha alentado a la firma a comenzar a extraer Bitcoin en 2015. En lugar de esperar a que su industria se vea interrumpida desde el exterior, la creación de Fidelity Digital Assets debe verse como el gigante de la gestión de fondos que sale frente a cualquier recién llegado.
Un documento de investigación de Deloitte, titulado Impactos de la cadena de bloques en la distribución de fondos, pone al descubierto las posibilidades. Se centra en la industria de fondos en Luxemburgo, que es el centro más grande de Europa para los domicilios de fondos, con 3,5 billones de euros de activos. Cuando se trata de la distribución transfronteriza de fondos, es el número uno.
La gestión de fondos es una industria masiva. En el tercer trimestre de 2018, la Asociación Europea de Gestión de Activos y Fondos (EFAMA) afirma que los fondos abiertos regulados a nivel mundial (fondos mutuos y fondos de intercambio) se valoraron en 46,4 billones de euros, de los que los ETF representaron 4,3 billones de euros de esa cantidad.
La industria en los Estados Unidos fue valorada en $17,7 billones, excluyendo los productos intercambiados, en el cuarto trimestre de 2018, según el proveedor de datos de fondos Lipper. Deloitte estima que la industria global de gestión de fondos podría ahorrar al menos $3.4 mil millones al año mediante la adopción de la tecnología blockchain.
¿Quién quedará atrás?
Green cree que esos administradores de activos tardan en adoptar la tecnología de contabilidad distribuida podrían pagar un alto precio: “Me imagino que las empresas que no están investigando activamente cómo la tecnología blockchain puede mejorar sus sistemas de back office serán las que probablemente se tameguen en el futuro cercano”.
Deloitte considera que el 23% del proceso de orden de fondos sigue siendo realizado manualmente, con, por ejemplo, comunicaciones por fax todavía en uso generalizado. Para los lectores más jóvenes que no saben lo que hace una máquina de fax, es una máquina conectada a una línea telefónica fija que escanea un documento en papel y transmite una copia a otra máquina de fax conectada al otro extremo de la línea.
Actualmente, cuando un inversor compra un fondo, tomará un día confirmar la transacción y otros tres días para la liquidación. A la vista, eso es una locura en la era digital. Pero la razón por la que se ha elaborado es el número de pasos involucrados y los diversos terceros en el proceso.
Introduzca el contrato inteligente
Normalmente, un pedido es hecho y recibido por el agente de transferencia que es responsable de todo el anti-lavado de dinero (AML) y conozca a su cliente (KYC). Luego se debe calcular el precio (valor neto del activo) y confirmar la operación. Tres días después, el pago se liquida entre los bancos interesados.
Todo lo anterior podría ser manejado por un contrato inteligente, aunque es probable que un sistema híbrido en el que todavía hubiera una función de intermediarios tendría que persistir inicialmente. En su informe anual de 2017, EFAMA señaló en una sección sobre fintech y blockchain: “Aunque algunas aplicaciones seguían sin probar en gran medida, los sistemas heredados serían reemplazados gradualmente para apoyar nuevas ofertas de productos y nuevos medios de prestación de servicios a los clientes”.
Dicho de otra manera, el cambio no va a suceder de la noche a la mañana, pero está llegando.
Los rápidos disruptores avanzan. ¿Es la próxima moneda de Fidelity?
Caspian, que ha construido una plataforma completa dirigida a las necesidades de los inversores institucionales y sofisticados que buscan invertir en criptoactivos “a lo largo del ciclo de vida del comercio”, advierte que DLT todavía tiene que pasar del tablero de dibujo al mundo real, y eso llevará tiempo.
“Si bien la conectividad electrónica reciente a los mostradores OTC [de venta libre] tiene operaciones automatizadas que solían realizarse manualmente o a través de Skype, todavía queda mucho camino por recorrer antes de que la tecnología detrás de DLT reemplace el papel dinámico de los comerciantes, como sugiere el informe Deloitte”, comenta Robert Dykes, director ejecutivo y cofundador.
En otros lugares, Calastone está poniendo su red de transacciones de fondos en una cadena de bloques en mayo. Cuenta con 1.700 compañías de fondos en sus libros, entre ellas JPMorgan Asset Management, cuya compañía matriz anunció recientemente una criptomoneda permisionada, la moneda JPM.
Fidelity claramente quiere ser la plataforma de acceso para las instituciones que tienen un ojo en la criptografía, pero tiene un motivo posterior, que es ser el jugador líder en llevar soluciones DLT innovadoras a la industria de gestión de fondos.
Por lo tanto, JPMorgan no es el único gigante financiero que se acerca a implementar blockchain en sus actividades principales. Puede que no sea el dinero soberano sin permiso de los sueños criptográficos, pero seguramente representaría un gran paso adelante en la blockchainisation de las finanzas.
¿Fidelity será el siguiente para anunciar que tiene una moneda en las obras?
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