Cómo la DAI stablecoin ha mantenido su clavija, a pesar de la reciente volatilidad de Ethereum

Cómo la DAI stablecoin ha mantenido su clavija, a pesar de la reciente volatilidad de Ethereum. En el transcurso de los últimos tres meses, la DAI stablecoin ha visto fluctuaciones momentáneas desde su etiqueta de precio de $1, pero en su mayoría se ha mantenido en contra de su clavija estable.
El Ethereum respaldado stablecoin actualmente tiene un límite de mercado de más de $70 millones. También tiene alrededor del 6% de sus tokens emitidos totales, negociando cada día en intercambios.
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Cómo funciona DAI
La forma en que funciona el sistema MakerDAO es que los usuarios agrupan Ether (conocido como PETH, o ETH agrupado), y después de esta agrupación, los tokens DAI emitidos se colateralizan contra esta reserva bloqueada de activos.
Si es necesario hacerlo, el contrato puede autoliquidar las reservas de PETH para estabilizar el token DAI en $1. Esta auto-liquidación se rige a través de la propiedad de tokens MKR.
Hoy en día, $71 millones de DAI está respaldado por €226 millones de ETH agrupada y $335 millones de gobernabilidad MKR (para gestionar tarifas CDP y mecanismos de liquidación).
En diciembre, Coin Rivet le trajo la historia de que el 1,5% de Ethereum estaba encerrado en el contrato inteligente detrás del proyecto DAI.
Los últimos tres meses de volatilidad ETH
Aleks Larsen ha estado buscando el precio de DAI frente a la oferta excepcional. Mirando los datos de los últimos tres meses, discutió una interesante secuencia de eventos.
Comenzó con la caída del precio ETH desde más de $200 hasta $85 desde mediados de noviembre hasta mediados de diciembre de 2018. Esta significativa depreciación del precio de ETH provocó liquidaciones CDP (posición de deuda garantizada), con DAI perdiendo alrededor del 27% de la oferta.
Continuó diciendo: “Durante las próximas semanas, la demanda de DAI supera la oferta y el precio es aproximadamente 2- 4% (por encima de su objetivo en promedio)”.
El 21 de diciembre, los titulares de tokens MKR votaron para cambiar la tarifa de estabilidad (el interés cobrado a los CDPs) “de 2.5% a 0.5%, lo que hace que sea 5 veces más barato crear CDPs”.
¿El resultado desde el cambio de tasa de estabilidad? El precio de DAI ha vuelto a su clavija de $1 frente al dólar estadounidense.
Llaves
El Sr. Larsen pasó a notar algunas tomas de lo que acababa de presenciar, sobre todo que la oferta de DAI se escala con la demanda de CDP.
El voto de MKR para cambiar la tasa de estabilidad estabilizó con éxito el precio de DAI. En su opinión, esto fue una gran “victoria para el proceso de gobierno en cadena de Maker. Dicho esto, la participación de los votantes de MKR debe mejorar (sólo ~ 10% de la oferta circulante votó por el cambio).”
Él, sin embargo, se dio cuenta de que “con la tasa de estabilidad en el 0,5%, ahora hay mucho menos espacio de movimiento debe caer el precio ETH de nuevo. Las tasas por debajo del 0% podrían ser útiles en algún momento, aunque esto es controvertido (esencialmente un truco de crecimiento de 'pagar a las personas para usar su servicio'), ya que alguien tiene que pagar.”
Al igual que los bancos centrales de hoy
Las tasas negativas no son sólo para los bancos centrales. Al igual que la forma en que los bancos centrales hoy respaldan su “clavija” de estado con QE (dinero libre) y rendimientos de intereses negativos, también podría permitir a DAI operar a menos de $1 (para períodos sostenidos de volatilidad). Esto provocaría que los precios de los activos colaterales se depreciaran, una estrategia que arriesga comprometer la marca de DAI y las perspectivas de crecimiento futuro.
La comida más interesante de Aleks Larsen fue “el acto de equilibrio entre la demanda de DAI y la demanda de CDPs da como resultado un excedente de usuarios, ya que las fuerzas del mercado restringen a los titulares de MKR cobrar tarifas excesivas / buscar alquiler”.
También mencionó que todavía hay un gran número de desafíos para Maker (incluyendo Oracle, el gobierno en cadena y la búsqueda de garantías líquidas “buenas”).
Concluyó diciendo: “Esta dinámica es una de las ilustraciones más claras del potencial de protocolos financieros descentralizados para eliminar la búsqueda de rentas y crear excedentes de usuarios”.
No es la única moneda estable
Según datos de stablecoinstats, podemos ver que DAI sigue detrás de los otros jugadores importantes en el espacio stablecoin, como Tether, TrueUSD, USDC y Paxos.
DAI puede no ser el más grande, pero creo que hoy es, con mucho, el más transparente. Sólo el tiempo dirá si esta innovadora plataforma inteligente de contratos y gobernanza tiene lo que se necesita para seguir creciendo (mientras mantiene sus clavijas).
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