Comment les marchés à terme traitent les positions de liquidation

Comment les marchés à terme traitent les positions de liquidation. Ce n'est pas un secret que les marchés криптовалюты sont très volatils. Même la forme la plus simple de trading journalier peut amener les traders à gagner ou à perdre de grandes quantités d'actifs numériques. Lorsque vous ajoutez une couche de risque supplémentaire sous la forme de négociation à terme, les choses peuvent mal tourner assez rapidement, conduisant à des échanges liquider des positions.
Les traders obtiennent « rekt » se produit lorsque l'échange est forcé d'intervenir et de liquider la position ouverte d'un trader lorsque les choses ne vont pas de leur chemin et qu'ils ne parviennent pas à maintenir le minimum de fonds (ou de marge) pour garder leurs positions ouvertes.
Étant donné que les traders à fort effet de levier se faisant prendre dans des marchés volatils peuvent mettre la bourse en danger, les bourses à terme doivent disposer d'un mécanisme permettant de traiter les positions de liquidation.
Le fonds d'assurance BitMex
La plate-forme de trading à terme Bitcoin la plus populaire autour actuellement est BitMex, malgré l'enquête en cours par la CFTC pour avoir prétendument permis aux traders américains sur son site. La plupart des contrats sur cette bourse sont fortement mobilisés. Cela signifie que le trader emprunte des fonds auprès de BitMex afin de prendre des positions longues ou courtes avec un pouvoir d'achat beaucoup plus grand que d'utiliser ses propres fonds.
De nombreuses bourses à terme offrent un effet de levier allant jusqu'à 100 fois, y compris BitMex. Cela peut augmenter massivement les gains des traders lorsqu'ils font le bon appel à long ou à court terme. Toutefois, si les marchés ne se déplacent pas, leurs pertes seront également grandement amplifiées.
BitMex offre un effet de levier aux traders, étant entendu que le trader détiendra un pourcentage de la valeur de la position sur la bourse. Ceci est connu sous le nom de « marge de maintenance ».
Selon le degré de levier élevé d'un trader, la marge de maintenance s'ajustera en fonction du montant emprunté. Quel que soit le montant, la marge doit être maintenue. Si un opérateur ne remplit pas sa marge, il sera liquidé et perdra la marge initiale qu'il déposera.
Chaque fois que BitMex est en mesure de liquider la position à un prix supérieur au prix de la faillite, les fonds supplémentaires au-delà de la marge de maintenance sont placés dans le fonds d'assurance BitMex. Cela signifie que l'échange tire effectivement profit de l'intervention - quelque chose qui a suscité la controverse à plusieurs reprises.
Toutefois, si l'échange n'est pas en mesure de liquider au-dessus du prix de la faillite, il doit utiliser l'argent de la caisse d'assurance pour fermer la position. Bien que ce type de situation puisse se produire, elle est extrêmement rare.
En fait, le solde du fonds d'assurance BitMex a augmenté de 99 jours sur les 100 derniers jours, et c'est une performance typique remontant à de nombreuses années.
Sauvegarde OkeX
Afin de s'assurer que la bourse peut encore remplir ses engagements, OKEX Futures adopte ce qu'on appelle des « récupérations » dans les pires scénarios. Bien que l'échange dispose également d'un fonds d'assurance comme BitMex, une récupération se produit lorsque le fonds ne dispose pas de fonds suffisants pour couvrir le total des pertes d'appels du système.
En août 2018, OKex a imposé des pertes à ses traders alors qu'il n'était pas en mesure de couvrir le déficit d'un trader fortement endetté qui s'est introduit trop profondément dans les marchés volatils. Il s'agit d'un mécanisme de « perte sociale » qui prend des fonds auprès des commerçants qui réalisent un bénéfice net sur le contrat.
Essentiellement, les longs paient les profits des courts métrages, et vice-versa. Ainsi, s'il y a un trader en faillite incapable de maintenir sa position, leur contrepartie gagne de l'argent de la perte et les traders dans une position rentable perdent de l'argent.
Lors de la récupération de l'année dernière, OkeX n'avait que 10 BTC dans son fonds d'assurance et a dû injecter quelque 2 500 BTC de ses réserves tout en récupérant le reste (environ 9 millions de dollars) de ses traders dans un mouvement impopulaire qui a gardé l'échange à flot après un échange Bitcoin de 416 millions de dollars est allé de côté.
Cependant, OkeX Futures est en train de mûrir et d'accélérer les choses. Aujourd'hui, la bourse mondiale a annoncé qu'elle a fait un don de 4,5 millions de dollars de Bitcoin à son fonds perpétuel d'assurance du marché swap pour inculquer une plus grande confiance aux traders.
Maintien de la caisse d'assurance à la même valeur
Bien qu'OkeX ait l'expérience d'un fonds d'assurance incapable de couvrir ses pertes et que BitMex dispose d'un fonds gigantesque qui s'accumule et se monte à l'infini, une autre bourse bientôt pour entrer sur le marché propose un système différent.
Tout comme les deux bourses ci-dessus, Digitex Futures a confirmé qu'elle interviendrait et liquiderait des positions par le biais de son moteur de liquidation pour fermer de force des traders avec des marges de maintenance insuffisantes. Cependant, contrairement à BitMex ou OkeX, la bourse propose d'utiliser différemment les bénéfices réalisés sur les fermetures forcées.
Dans une proposition présentée à la communauté, le PDG de l'entreprise Adam Todd a proposé un système qui commencerait par un fonds d'assurance de 100 millions de DGTX. Il s'agit de 10% de l'approvisionnement initial de l'entreprise de 1 milliard de DGTX.
Il a proposé que la caisse d'assurance reste toujours au même niveau et que tous les jetons excédentaires soient réaffectés aux teneurs de marché qui sont programmés pour perdre.
Selon lui, ce système serait une utilisation beaucoup plus efficace des jetons que de les laisser s'accumuler dans un fonds qui n'est guère nécessaire. Il attirerait de plus en plus de traders qui sont attirés par des marchés sans commission et peuvent cibler activement les producteurs de marché pour récupérer leurs pertes symboliques, créant ainsi une liquidité supplémentaire. Le PDG de Digitex a déclaré :
« Nous remettons les jetons aux traders actifs à court terme qui n'entrent jamais en contact avec le moteur de liquidation. Ils peuvent échanger à temps plein, et d'une manière qui ciblera ce que font les fabricants de marché, le style de scalping à court terme - pas de frais à s'inquiéter. »
Positions de liquidation - pas pour les traders novices
Cependant, les marchés à terme traitent de positions en liquidation, ce n'est pas agréable pour les parties concernées. Mais cela fait partie de la gestion d'une bourse de négociation à terme.
Il sera intéressant de voir si la réaffectation des jetons de pénalité des traders à fort effet de levier vers les scalpers actifs à court terme sera couronnée de succès, et aussi si d'autres échanges proposent des moyens novateurs de tirer le meilleur parti de leurs fonds d'assurance.