Les nouvelles selon lesquelles Spotify allait se soustraire à une introduction en bourse traditionnelle au début de l'année en faveur d'une inscription directe ont suscité une ruine de commentaires des médias.
Au milieu d'un chœur de critiques, Barry McCarthy, du Financial Times, a dit très franchement : « Le marché de l'offre publique américaine est brisé » Alors que l'innovation rugit dans pratiquement tous les secteurs économiques, transformant la façon dont les affaires se déroulent, la collecte de fonds et les marchés financiers ont été lents à s'adapter à ce rythme de changement.
La décision de Spotify ne fait que souligner à quel point les offices de propriété intellectuelle sont devenus obsolètes et mal adaptés et à quel point ils sont épuisés financièrement, avec l'exigence que « l'argent soit laissé sur la table » pour que les investisseurs et les souscripteurs actuels soient satisfaits. Plus important encore, elles ne permettent pas aux entreprises en pleine croissance de faire preuve de souplesse lorsqu'il s'agit de recueillir des fonds.
Des stratégies alternatives de levée de fonds propres ont déjà été mises au point sur les marchés du placement privé et de nombreuses boutiques indépendantes placent des « fonds propres structurés » directement aux gestionnaires d'actifs. Mais souvent, elles sont très fondées sur les relations et difficiles à y accéder pour les entreprises ordinaires ordinaires.
Entrer la chaîne de blocs
Les OICO sont également considérés comme une solution possible, puisqu'ils ont recueilli plus d'argent au cours des trois premiers mois de 2018 (6,3 milliards de dollars) que pour l'ensemble de 2017. Pourtant, les problèmes de réputation et de réglementation continuent de peser sur le secteur.
La vraie solution est la prochaine génération de mobilisation de capitaux : les titres de blockchain. Ce ne sont pas des ICOs, ni des « ventes de jetons ». Au lieu de cela, blockchain fournit un moyen de représenter une sécurité sous forme numérique, qui peut être plus facilement accessible par de multiples plates-formes de trading dans le monde entier. Cela permet aux émetteurs d'avoir un meilleur accès à la liquidité à un prix plus rentable et plus transparent. En outre, la création d'une sécurité sous forme de blockchain fournit un mécanisme plus efficace pour administrer cette sécurité, et améliore également l'ensemble du flux de travail de compensation et de règlement sur le marché secondaire.
À l'heure actuelle, les sociétés de conseil facturent aux petites entreprises de 10 à 15 % du capital recueilli pour inscrire leurs capitaux propres à une bourse de faible capitalisation, et les grandes entreprises de 2 à 5 % du capital recueilli. Ce modèle de tarification est excessif et doit changer. L'utilisation efficace de la blockchain et de l'automatisation peut potentiellement réduire ce niveau à 3 % pour les petites entreprises et 0,5 % pour les grandes entreprises respectivement.
Cela représente près de 5 milliards d'euros que les conseillers retirent inutilement de l'économie, sur la base de 176,4 milliards d'euros collectés par les offices de propriété intellectuelle en 2017 et des coûts de conseil moyens de 3 %. La cotation directe de ses actions par Spotify visait principalement à réprivoiser ces coûts de conseil excessivement élevés.
Une fois émis, comment sont-ils échangés ? Eh bien, il y a plusieurs initiatives en cours qui faciliteront le trading de titres blockchain. Le mois dernier, la Bourse suisse a annoncé la formation d'une bourse numérique pour la négociation et le règlement d'actifs purement numériques, la Bourse de Gibraltar a mis en place une bourse de blockchain pour les actifs numériques, la SEC aux Etats-Unis étudie des demandes pour offrir des titres basés sur la blockchain et le Royaume-Uni est également en train d'examiner de près ce domaine.
À l'avenir, des entreprises comme nous pourraient travailler avec les régulateurs pour tokeniser les types existants de titres, et ainsi leur apporter les avantages des marchés basés sur криптовалюты - tels que la négociation 24/7, le règlement en temps réel et la chaîne de titres. Cela permettra de démocratiser l'accès aux marchés des capitaux tant pour les entreprises que pour les investisseurs, ce qui réduira les coûts pour tous les participants et apportera une transparence accrue.
Globacap a fait partie de la récente sandbox réglementaire de la FCA et lance à l'automne une plateforme qui permettra aux entreprises d'émettre des dettes et des capitaux propres sous forme de blockchain, sous la supervision réglementaire de la FCA, et d'inclure des vérifications pour les règles Know Your Customer (KYC) et Anti-Blanchiment d'argent (AML).
Nous travaillons sur une solution transformatrice pour aider à améliorer le secteur des valeurs mobilières, ouvrant la voie aux petites et moyennes entreprises, en particulier, à un accès plus efficace et plus rentable à un plus grand bassin de capitaux mondiaux.
Nous soutenons des initiatives comme celles de Spotify et certaines des autres initiatives que nous voyons pour formaliser la négociation des titres de blockchain. Grâce à l'innovation, nous pouvons améliorer l'efficacité et les processus globaux des marchés financiers au profit de tous les acteurs de l'écosystème.
Par Myles Milston, Fondateur et PDG de Globacap
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