Bitcoin vs banche centrali. Questa settimana, la Federal Reserve statunitense ha annunciato di tagliare i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale per la prima volta dal 2008.
Tuttavia, l'impatto sui mercati azionari è stato esattamente l'opposto di quanto ci si aspettava.
Gli investitori e i trader si aspettavano un ulteriore taglio? O ci sono stati altri indizi sulla prossima mossa della Fed?
La Fed continua a rilasciare le risorse
Uno dei principali indicatori che la Fed non è così rialzista è che, nonostante il fatto che i tassi di interesse saranno inferiori dello 0,25% (per le banche), la sua politica sulla diminuzione degli attivi continua a spingere il mercato come previsto.
Personalmente ho pensato che il suo patrimonio complessivo si sarebbe stabilizzato. Tuttavia, la tendenza al ribasso è ancora presente, il che significa che la Fed sta abbassando il numero di azioni e obbligazioni la sua partecipazione.
E' un segno di problemi o e' la luce alla fine del tunnel?
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Dato che i mercati azionari hanno registrato un trend rialzista dall'inizio di quest'anno e la crescita economica sembra stagnare - nonostante le statistiche sull'occupazione affermano diversamente (un'altra bandiera rossa) - ho ipotizzato che la posizione della Fed sarebbe stata quella di mantenere le sue attività.
È interessante notare che sta scegliendo di fare il contrario e lasciare che le aziende riacquistino i loro beni. In sostanza, questa è una brutta notizia per le azioni.
Dal gennaio 2018, la Fed ha diminuito il proprio patrimonio totale di circa il 14%. Se la tendenza continua, potremmo vedere che il numero crescerà a oltre il 25% entro il 2020, in quanto la Fed potrebbe potenzialmente raggiungere i minimi del 2013 intorno ai 3,2 miliardi di dollari.
Lo spettro più ampio
Sfortunatamente, il destino e l'oscurità sono ciò che sembra arrivare.
Con l'aumento del quantitative easing in Europa e Giappone, ci si aspetterebbe che i mercati più ampi continuino ad aumentare di valore.
Ma a differenza della Fed, la maggior parte delle altre banche centrali sta effettivamente comprando beni e gonfiando il mercato.
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Guardando alla BCE (Banca centrale europea) e alla BOJ (Banca del Giappone), possiamo constatare chiaramente che il trend rialzista (della stampa monetaria) sta proseguendo. Entrambe le banche centrali stampano denaro come un pazzo con un allentamento quantitativo costante dal 2008.
Anche la percentuale delle attività totali detenute dalle banche centrali, in percentuale del PIL locale, è aumentata di recente. Attualmente la BCE detiene circa il 40%, mentre la Fed detiene circa il 18%. Lo scenario più spaventoso è visto con la BOJ, che detiene già il 100% delle attività totali del Giappone se misurate in termini di PIL.
Quanto potrebbe peggiorare?
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Se il grafico sopra è qualcosa da passare, le cose potrebbero peggiorare molto. Per chiarire, ecco come si svolge la correlazione (secondo me):
Le banche centrali creano denaro e prestano a buon mercato alle banche, ma acquistano anche beni con alcuni di questi fondi.
Ogni volta che c'è un allentamento quantitativo (stampa di denaro), c'è anche una pompa nei prezzi delle azioni.
Le attività totali aumentano insieme al prezzo delle azioni (evidenziato dall'aumento S e P500).
Quando il trend si inverte con un inasprimento quantitativo, una leggera inversione del trend dell'offerta monetaria totale frantumerà le aspettative degli investitori (30 -40% in calo).
Alla fine ci sarà un evento inaspettato di tipo cigno nero che innescerà un passaggio verso un negozio di valore più sicuro.
Come possono i mercati rimanere liquidi a lungo termine quando i tassi d'interesse si avvicinano allo 0% e al di sotto del -0%? Le persone accetteranno la perdita di valore o ci sarà un massiccio gregge in Bitcoin e criptovalute?
Spero che tutto questo finisca con un tono più positivo.
La prossima settimana pubblicherò la mia intervista con l'unico e unico Richard Heart.
Buon fine settimana!
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