Criptovalute e blockchain stanno iniziando ad avere un impatto importante in diversi paesi dell'UE nonostante l'opposizione iniziale alla tecnologia, secondo Joseph Borg, avvocato e partner di WH Partners.
Con leggi flessibili che incoraggiano l'innovazione, Malta è una delle nazioni leader nella blockchain, attirando più aziende di criptovalute. In effetti, lo scambio di criptovalute Binance ha annunciato che si sarebbe trasferita a Malta a marzo, mentre il mercato di trading di investimenti criptovalute Coinvest ha seguito le ultime ore in aprile. Poi a maggio, lo scambio polacco BitBay ha detto che avrebbe spostato i suoi uffici nel paese cripto-friendly.
Le società sono attratte dalle leggi fiscali rilassate di Malta. Inoltre, il primo ministro Joseph Muscat ha mostrato interesse per le criptovalute, doppiando la tecnologia «l'inevitabile futuro del denaro».
«Tutto è iniziato circa due anni fa, quando le aziende hanno iniziato a mostrare interesse a trasferirsi a Malta», afferma Borg, che è anche co-fondatore di Bitmalta. «All'epoca, non c'era quasi nessuna regolamentazione. Ma presto, il primo ministro ha iniziato a dire che voleva vedere Malta diventare un hub per le start-up blockchain».
Ciò ha portato Malta a creare un quadro normativo. «Non solo regolamenterà le offerte iniziali di monete (ICOs) e gli scambi, ma offrirà anche miglioramenti per accordi tecnologici, piattaforme di licenza e contratti intelligenti», spiega Borg.
Lo slancio continua a crescere: il governo sta anche valutando se la blockchain possa costituire uno dei pilastri dell'economia del paese. «L'economia di Malta è attualmente basata sul turismo, sui servizi finanziari e sul gioco d'azzardo. Ma ora vede le criptovalute come il quarto pilastro», afferma Borg. «In termini di PIL e attività economica, Malta considera questo spazio come un'opportunità per far crescere la propria economia».
Il numero di OCOs gestiti dal paese è in aumento: Borg afferma che negli ultimi sei-otto mesi sono stati avviati a Malta tra i 50 e i 60. Nel frattempo, la nazione ha anche istituito la Malta Digital Innovation Authority per creare regole e regolamenti flessibili per progetti relativi alla blockchain e alla criptovaluta.
Eppure Malta è un frontrunner improbabile: diverse altre nazioni hanno abbracciato prima la blockchain. Borg sottolinea che l'Estonia è stata pronta a esaminare la tecnologia, ma il paese non è riuscito a mantenere il suo slancio iniziale.
È stata seguita da Gibilterra, che ha attuato un quadro normativo intorno alle OCOs. Ma alla fine Malta, insieme alla Svizzera, ha preso il comando mentre Gibilterra e Estonia rallentano, secondo Borg.
Inoltre, la Lituania sta guadagnando terreno dopo aver emanato orientamenti sulle organizzazioni internazionali di mercato in giugno. «Il business del denaro sta guadagnando molta trazione in questo momento», afferma Borg. «La loro banca centrale è favorevole all'innovazione e vuole che le istituzioni lavorino a stretto contatto con blockchain e criptovalute».
Si tratta di una proposta interessante, che porta molte nazioni a fare i primi passi verso godere dei vantaggi offerti dalla blockchain e dalle criptovalute oltre alle semplici transazioni in bitcoin. Ma perché alcuni Stati membri dell'UE si sono spostati per primi? «È normale che i paesi più piccoli siano in grado di essere più dinamici e flessibili delle nazioni più grandi», afferma Borg.
In quanto paese più grande, la Svizzera è un'eccezione, ma è sempre stata coinvolta con i mercati finanziari e le istituzioni, sottolinea Borg. Egli pensa che sarà interessante vedere quale delle nazioni più grandi seguirà l'esempio «e uscirà con qualche tipo di regolamentazione».
«Sappiamo che la Francia sembra essere in testa per quanto riguarda gli Stati membri più grandi, perché il presidente è stato molto vocifero a riguardo», afferma Borg. Egli aggiunge: «Probabilmente la Germania e il Regno Unito sono ancora un po' indietro, ma è normale che i paesi più grandi aspettino e agiscano in una fase successiva».
E il mercato è ancora lontano dall'essere maturo. Pertanto, sarà ancora più lontano nel futuro che questi paesi più grandi potrebbero spingere per un'armonizzazione normativa in tutta l'Unione europea, afferma Borg. «Questo potrebbe essere vantaggioso per le imprese, in quanto sarebbero in grado di stabilirsi e attrarre imprese da tutta l'UE senza problemi».
Tuttavia, Borg sottolinea che anche l'UE è stata sinonimo di eccessiva regolamentazione, citando l'esempio dell'EU Update to General Data Protection Regulation (GDPR) e della rinnovata Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II). «Questo settore è ancora agli albori e richiede molto spazio per potersi sviluppare ed evolvere, quindi sarà un peccato se regolamenteremo eccessive», afferma.
Idealmente, l'armonizzazione arriverà più tardi, dice Borg - e «non nello stesso modo che abbiamo visto in GDPR e MiFID». Egli aggiunge: «L'eccesso di regolamentazione potrebbe essere un grosso colpo per un'industria che sta ancora cercando di crescere in qualcosa di maturo. Idealmente, dovrebbe essere lasciato un po' di spazio per svilupparsi.»
Sebbene inizialmente sostenga un tocco più leggero, Borg accetta che la regolamentazione sia necessaria per evitare l'abuso di blockchain da parte dei criminali. Ma sottolinea che la sorveglianza sta già avvenendo tra le nazioni più piccole che innovano utilizzando blockchain.
«Si tratta di un processo lento, ma stiamo vedendo i paesi che stanno già prendendo i passi necessari per iniziare a regolamentare questo mercato come richiesto senza soffocare l'innovazione», afferma Borg. «Si dovrebbero considerare i rischi che possono insorgere per una particolare industria e soddisfare quelli attraverso il regolamento».
Nel complesso, quando si regola, dice: «È importante evitare la burocrazia, e tutte le tariffe sono mantenute al minimo. Lasciate che il settore vi mostri quando è pronto ad intraprendere una maggiore regolamentazione».
Ma è anche importante considerare che regolamentare la blockchain è una nuova area, e vi è disaccordo sul fatto che le transazioni di criptovalute rientrino nelle attuali regole del settore finanziario. E' una linea sottile, dice Borg. «Ma le autorità di tutta l'UE hanno fornito indicazioni chiare sul fatto che i token attuali generati rientrino nei quadri normativi esistenti. Ad esempio, Malta ha presentato un test pubblicato a giugno che distingue tra i token che rientrano nella MiFID e quelli che non lo fanno».
Egli afferma che anche la Lituania e la Svizzera hanno messo a punto linee guida chiare che delineano i settori che rientrano nel campo di applicazione delle leggi vigenti. «Ma molti altri Stati membri devono ancora fare questo.»
Borg ritiene che la situazione ideale comporterebbe quadri normativi da giurisdizioni più aperte, innovative e flessibili, mentre i paesi più grandi attendono, vedono e imparano.
Essendo una delle economie più grandi, sarà interessante vedere come il Regno Unito approfitti della blockchain - e di fatto regola la tecnologia - dopo la sua uscita dall'UE. Borg pensa che potrebbe essere vista come un'opportunità per portare gli affari verso le coste del Regno Unito. Tuttavia, sottolinea: «Il Regno Unito è meno attraente per le imprese del mercato europeo non appena perde il suo status di membro dell'UE».
In quanto territorio britannico d'oltremare, Gibilterra sarà colpita allo stesso modo. «Una volta che lasceranno l'UE, saranno meno attraenti a meno che non trovino un modo per agire come giurisdizione offshore in grado di attrarre imprese in condizioni vantaggiose», afferma Borg.
E' un buon equilibrio da percorrere. Aumentando la complessità, Borg ritiene che vi sia ancora una mancanza di comprensione a livello europeo sul significato di queste tecnologie e sul modo in cui possono essere applicate. Borg stesso ha trascorso molte ore a leggere sull'industria e a imparare da solo. Egli sottolinea che anche gli organismi di regolamentazione di Malta hanno investito tempo nella ricerca della blockchain.
«Non ci sono scuse per i governi per non farlo, perché tutti nel settore hanno dovuto fare un sacco di autoapprendimento. Il loro compito è tenere il passo con i tempi e imparare costantemente gli sviluppi per essere in grado di regolare correttamente».
Borg ritiene quindi che l'educazione sia «la barriera più critica e fondamentale».
«La gente deve iniziare a conoscerlo e avere la volontà di farlo», afferma. «Forse a causa della volatilità dei prezzi creata da alcune criptovalute, il pubblico in generale sta già cominciando a capirlo. Persone provenienti da tutti i settori della vita hanno cominciato a chiedersi cos'è la blockchain e come funziona.»
Quindi, cosa si può fare per aiutare i governi a saperne di più sulla blockchain? Borg pensa che ora sia compito dell'industria educare le autorità «in un modo che possano capire meglio come funziona e quali sono i vantaggi di questa tecnologia».
«Questa tecnologia ha uno scopo molto chiaro: garantire che gli intermediari non diano alcun valore aggiunto siano tagliati fuori, permettendo alla persona di trattare direttamente con l'altra persona. E' più vantaggioso che due di noi debbano passare un intermediario che impone tasse eccessive, o questo è troppo lento e burocratico per consentire che l'operazione avvenga abbastanza rapidamente. Questa tecnologia è importante, soprattutto per i registri pubblici.»
Egli è critico nei confronti dell'eccesso di regolamentazione, ma in futuro Borg ritiene che regole definite contribuiranno all'adozione da parte di istituzioni e imprese. «Credo che una volta che le istituzioni e le imprese entreranno in questo settore più forte di oggi, questo sconvolgerà molte pratiche attuali, alcune delle quali sono in vigore da molto tempo.»
In effetti, Borg afferma che la blockchain alla fine contribuirà a realizzare un mondo più efficiente. «La filosofia di questa tecnologia è quella di creare più prosperità in tutta l'umanità. Forse non nello stesso modo in cui ci si aspettava originariamente, ma migliorerà notevolmente il nostro mondo».
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