機関金融が逆襲する：セキュリティトークンオファリング

Dennis Avorin

制度金融が逆襲する：セキュリティトークンオファリング。 ICOを取り巻く誇大広告が2018 年に明らかに減少したという一般的な感情があります。
最近の数字によると、2018 年にICOで調達された資金は、今年の最初の3ヶ月ですでに2017 年の数字を118 ％上回りました。一般的な解釈は、資金を調達する適切に管理されたICOの数が少ないということです。 ICODATA.ioは2018 年に合計 1,247 個のICOを計上し、12 月を除く合計 75 億ドルを引き上げました。これに対し、2017 年に62 億ドルを調達した876 個のICOと比較しました。
一方、調達された資金は、毎月 167-231 百万ドルしか調達されなかった年の最後の四半期に明らかに減少した。私は、今年の最初の3ヶ月にかかわらず、これを下落トレンドと解釈します。
例えば、CoIntelliganceなどの暗号関連のレビューサイトや詐欺警告エージェントの増加ランクは、ICOスペースでの詐欺師の操縦を制限するため、市場が正しい方向に向かっているという良い兆候です。それは明らかに必要です。 ICOへの信頼が下がっているにつれて、STOは今や皆の唇の新しい流行語です。
複雑な問題
セキュリティトークンオファリングは、一見したように見えるよりも複雑な問題です。まず第一に、暗号に優しい特定のDLT 規制にかかわらず、STOは有価証券であり、金融当局によってライセンスされる予定です。交換がSTOを一覧表示できるようにするには、欧州連合（EU）の場合はMiFID IIライセンス方式に該当します。 SECはまた、タイムズトークでアンドリュー・ロス・ソーキンとの最近のインタビューで、STOのライセンスの方法を検討する意欲を表明しました.
私が知る限り、これまでのところ交換はまだSTOをリストすることはできませんでしたが、おそらく2019 年に誰かが行う前に時間の問題しかありません。ライセンスを取得することにより、この分野の先駆的な関心を表明している機関の数があります：ジブラルタル証券取引所、コインベース、テンプラム、株式ポスト、オーストラリア証券取引所、マルタ証券取引所、SIX スイス証券取引所、LSE、マルタベースの取引所 ZBX。
交換所がSTOを一覧表示するためのライセンスを取得すると、STOを発行することも企業次第です。結局のところ、すべての発行を任意のリストの前に決定するのは金融当局になります。
イデオロギー
一般的に暗号交換のSTOと規制には、現在討論中のイデオロギー的要素があります。リバタリアンは、暗号化された通貨を規制することは、ブロックチェーン技術の最初の考え方に反していると主張しています。私は自分自身を自由主義者だと思う。私は機能する市場経済を持つことに非常に熱心であり、何らかの規制のない自由市場を想像することは困難です。
我々が知っているように市場経済は、今日のイランとイラクの古代メソポタミアにさかのぼり、後にルネサンス時代にイタリア人によって再発明されました。歴史家は、市場経済を最初に持つための最も不可欠な柱のいくつかは、私有財産に関する法律に由来し、少なくとも特許ではないと確信しています。私は、税金（または少なくとも非常に低い税金）と乳母の国家政策なしで市場経済を持つことは完全に可能であると信じています。しかし、法律のない市場経済は考えられない。ブロックチェーン技術は、さらにポイントを取るならば、非常にコードに法律を書くことです。だからそれはまだ基本的に法律であり、あなたはそれを取り除くことはできません。
結論は、消費者を保護し、市場のエンティティが責任を負うことを確認するためには、暗号化交換の規制が明らかに必要であると私は信じています。これが達成されると、我々は市場が再び完全な強さに戻ることを確信することができます。
ほろ苦い
この文脈のSTOは明らかに苦いケースです。間違いなく、暗号空間内で起こっているワイルドウェストで制度的金融が逆襲する手段だからです。しかし、2018 年の最後の四半期にICOが調達した資金の減少を見ると、市場への信頼を再インストールする必要があることは明らかです。 STO 部門は、2020 年までに既に約 10 兆ドルの価値があると予測している。この流動性の深いプールは、STOがリスク食欲の範囲内にあるため、現場に入る制度のお金から大部分が来ます。
したがって、規制された環境とトークン化された有価証券の上昇は、ブロックチェーン技術が何であるかを放棄しないトリッキーなバランシング行為を必要とするため、2019 年は暗号空間内の多くのプレーヤーにとってアイデンティティ危機の年になると私は信じています。 Bitcoinの年間安値を見ると、将来のためにいくつかの希望を提供するかもしれない、彼らは今、彼らの取引口座に800 ％のサージを記録しているので、原因はすでに失われていると信じている人に関しては。ハッピーニュー2019！
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（これを私の注意にもたらすための暗号照明器具ヴィンチェンツォ・ベルピエードへの信用）