セントルイス連邦のブラードは、公共および民間通貨の競争について話し合います. ニューヨーク. 2019年7月19日 — セントルイス連邦準備銀行ジェームズ・ブラード会長は、金曜日に中央銀行研究協会の2019年次総会で「公的通貨と私的通貨の競争」について議論しました。
「プライベートマネー」に関する文献に貢献したブラード氏は、この主題に関する研究は、公共通貨と民間通貨が競い合い、共存できることを示唆している。 「Cryptocurrenciesは、歴史的に存在していたが、嫌われ、最終的には置き換えられた状態である米国の不均一な通貨に向かってドリフトを作り出している」と彼は言った。
ブラードは、国際通貨制度が不均一な通貨取り決めを特徴としていると指摘したが、システムを特徴付ける揮発性の為替レートは長い間批判されてきた。 「「stablecoins」によって示唆されているように、為替レートを修正しようとすると、しばしば失敗しました」と彼は言った。
世界通貨競争
グローバルな通貨競争は新しいものではなく、価値の電子配信でもない、ブラードは指摘した。 多くの通貨は政府が発行し、発行する政府の中央銀行の金融政策によって支えられています。
しかし、彼は多くのタイプのマイクロ通貨もあると付け加えた。 例えば、彼はタバコが第二次世界大戦中に捕虜の間で通貨になったことを指摘し、「何かが通貨になることができる」という金融理論から民俗定理を引用した。
「私は様々なタイプの暗号化通貨を、進行中の世界通貨競争への新規参入者として見たいと思っています」と彼は語った。
非公開通貨
ブラードは、個人的に発行された通貨は、多くの競合通貨のこの文脈に適合することができると指摘した。 文献は、公共通貨と民間通貨が平衡の一環として共存できることを示唆しています, お金の1つのタイプは、他を群衆する必要はありません, 彼は説明しました. このような平衡では、彼は付け加え、両方がすべての自発的な貿易が発生できるようにする必要があります。
「理論のもう一つの予測は、私外貨発行が許可されていれば、多くの民間通貨が発行されるということです」とブラードは語った。 「今日、現実の世界に目を向けると、このようなことが起こっているようです。」 彼は、2,600以上の暗号化通貨が発売されたと指摘した。
ブラードは、消費者や企業が現地の市場で様々な価格で同時に通貨取引するシステムを好きではないかもしれないと説明した。 「通貨は信頼性が高く、その価値を保持する必要があります。 これはおそらく、政府の支援が歴史的に重要であり、通貨の安定性を促進する安定した金融政策と組み合わされた理由です。」
金融政策の変化が残る
「通貨価値を安定させる方法の問題は、商品に裏付けられたお金、暗号通貨または固定為替レートによって緩和されるものではありません」とBullard氏は述べています。
彼は金標準の下で、政府は紙幣と金の間の為替レートを命名し、政府はこのレートを変更することがあると説明した。 cryptocurrenciesでは、システムにエンコードされた金融政策がありますが、そのシステムは分岐し、1つではなく2つの固定量のコインを作成し、複数回起こる可能性があります。 固定為替レートのシステムは、多くの場合、最終的に崩壊している、と彼は付け加えた。
「金融理論の主な教訓の一つは、将来の発行政策の信頼性が通貨の価値にとって重要な側面であるということです」とBullard氏は述べています。
例に目を向けて、彼はベネズエラ政策は、ドルに対して切り下げにbolivarをリードし、不安定であったが、米国の金融政策は、比較的安定していることに留意した。 ボリバル保有者は、不安定なベネズエラ政策のためにドル保有者に相対的に害を与えられた、と彼は説明した。 「暗号化通貨は、この種の信用を正確に受ける可能性があります。 たとえば、発行会社は、失敗したビジネスモデルと関連付けることができます。この場合、会社の通貨も崩壊します。
為替レートの混乱
不均一な通貨制度に戻って、ブラードは、通貨が異なる価値観で取引するため、社会はそのようなシステムを嫌っていると指摘した。 これは、均一な通貨を持つことによって回避することができ、彼は付け加えた。
各国は現地で統一通貨を望んでいたが、ブラードは世界的に統一通貨がないと指摘した。 代わりに、比較的安定した金融政策を持っていた米国と日本の場合であっても、広く変動する為替レートの通貨を競合するシステムです。
ブラード氏は、現地の不均一通貨制度は、現地の世界通貨制度と同様のボラティリティを有する可能性があると指摘した。 「私は、現在の暗号通貨の波が、米国の統一通貨システムを国際的な不均一通貨システムのようなものに向けるかもしれないと主張しています」と彼は語った。
結論
ブラードは、米国が不均一な通貨取引の手配、社会が歴史的に嫌っているシステムに向けて漂っていることを改めて表明した。 彼はまた、世界的に不均一な通貨システムの例があるが、これらの通貨はしばしば過度に揮発性とみなされる為替レートで取引する、と指摘した。
彼は次のように結論付けました。「Cryptocurrenciesは無意識のうちに重要な社会問題を解決しようと間違った方向に押し進める可能性があります。これは、市場ベースの交換を促進するのに最適な方法です」
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