Como funciona a moeda fiduciária?

Como funciona a moeda fiduciária?. No início desta semana, discuti o que é dinheiro, como ele difere da moeda, e os problemas com a mais atual teoria monetária moderna (MMT).
Eu acredito que também é importante ir um pouco mais fundo nas moedas fiduciárias e explicar por que elas foram inventadas e ainda estão em uso, e as questões que surgem do controle centralizado da impressão de dinheiro.
O que são moedas fiduciárias e como elas funcionam?
Moeda Fiat refere-se a qualquer moeda que um governo declara ter curso legal. O curso legal neste contexto significa que o dinheiro tem todo o apoio do governo que o emite. Ao longo da história, as moedas fiduciárias seguiram um ciclo de subida e eventualmente colapso, muitas vezes devido à desvalorização.
A ideia é que uma autoridade central que pode fazer cumprir o direito humano e a justiça através do poder da força pode exigir que o seu povo pague impostos numa moeda única, o que acontece de ser cunhado pela referida autoridade central.
Embora hoje essa tarefa seja levada a cabo pelos bancos - não só pelos bancos centrais, mas também pelos bancos comerciais e de investimento através de empréstimos e depósitos - a nossa economia continua a enfrentar os mesmos riscos que as primeiras moedas fiduciárias fizeram, como o denário romano.
No início do século I d.C., o denário era uma moeda romana feita de prata pura. Em 54 d.C., durante o reinado do imperador Nero, o teor de prata do denário tinha sido reduzido para aproximadamente 94% de prata. O teor de prata foi ainda reduzido para 85% em 100 d.C., cortesia de todos os imperadores sucessores. Desvalorizando o conteúdo de prata do denário, os imperadores poderiam simultaneamente pagar suas dívidas e tornar-se ricos também.
Essa idéia pegou, e todo imperador sucessor queria desvalorizar o denário para aumentar sua riqueza. Em 218 d.C., o teor de prata do denário era de 43%. Em 244 d.C., o imperador Filipe, o árabe, cortou-o para cerca de 0,05% de prata. Quando o Império Romano entrou em colapso, o denário continha 0,02% de prata, e ninguém a usou como uma loja de valor ou meio de troca.
Quais são as vantagens em relação ao dinheiro de som?
No passado, a maioria dos economistas e especialistas financeiros diziam que as moedas fiduciárias são uma ótima maneira de lidar com “dinheiro” porque seriam apoiados por vários ativos. É claro que agora sabemos que a afirmação é apenas uma mentira contundente, já que o dinheiro fiduciário é sempre apoiado pela confiança.
Assim, em teoria, poderia haver uma vantagem em ter uma oferta de dinheiro ilimitada controlada por uma entidade central responsável e transparente.
Imagine ser capaz de adicionar unidades monetárias extras para facilitar a troca de bens e serviços. Que tal fazer o mesmo para construir estradas, hospitais, escolas e todas as outras infraestruturas necessárias para melhorar as condições de vida?
Essa foi a promessa definitiva do dinheiro fiduciário: libertar as pessoas das correntes de dinheiro sólido que não pode ser criado e que tem uma oferta limitada, o que significa que haverá sempre maiores restrições de crescimento quando não houver mais moeda para adicionar ao mercado.
Moeda Fiat ao longo da história
Eu discuti como Roma introduziu o conceito de moedas fiat derretendo metais preciosos como ouro e prata e misturando-os com metais comuns como o cobre - o que permitiria que mais moeda fosse adicionada ao mercado.
Mas o que acontece quando os preços alcançarem a quantidade adicional de moeda que circula? Vamos saltar para a China centenária.
A China começou a usar dinheiro fiduciário no século VII. No início, o país usou moedas de cobre, mas fez a mudança para moedas de ferro como havia uma escassez de cobre. Infelizmente, o ferro era fácil de encontrar, e em breve, as moedas de ferro foram superproduzidas, eventualmente levando ao seu colapso. No século XI, um banco chinês situado na província de Szechuan, na China, sugeriu o uso do papel como moeda. Por um breve momento, tudo bem, pois as pessoas podiam trocar a moeda de papel por seda e metais preciosos.
A China entrou em uma guerra com os mongóis que provou ser muito dispendiosa, levando eventualmente à derrota da China e ao colapso do dinheiro de papel. Kublai Khan assumiu a liderança da China. Como disse Marco Polo, Kublai foi capaz de unir a China, e todos os anos, ele produziu uma grande quantidade de moeda de papel. Ele continuou a imprimir grandes quantidades de papel-moeda a ponto de exceder a demanda. Eventualmente levou à queda da moeda de papel que arruinou até famílias ricas e causou guerra e caos.
Está se perguntando o que está acontecendo mais recentemente?
A Argentina estava entre as 10 maiores economias do mundo em 1932. No entanto, deixou cair a lista assim que sua moeda entrou em colapso no mesmo ano. Nesse mesmo ano, a Itália, a Noruega e a Finlândia sofreram um choque monetário que se espalhou por toda a Europa. Em 1994, o México também passou por um período de colapso monetário em que o peso perdeu seu valor, lançando a América Latina em dificuldades econômicas. Em 1997, o baht tailandês entrou em colapso, espalhando seus efeitos para países vizinhos, como Filipinas, Malásia, Indonésia, Hong Kong e Coreia do Sul.
Em 1998, o rublo russo levou o país à recessão econômica após sua desvalorização. Efeitos semelhantes foram observados na Turquia quando a lira turca sofreu hiperinflação. Atualmente, o Zimbabué permanece no topo da lista de países com as piores falhas cambiais fiduciárias. Através da impressão de dinheiro desenfreada, o estado criou hiperinflação. A inflação atingiu 624% em 2004 e, em seguida, subiu para 11,000% ao ano depois disso. O dólar do Zimbabué perdeu valor a ponto de se tornar completamente insignificante.
Hoje, temos o dólar americano, que desvalorizou mais de 94% desde a sua criação.
Por que as moedas fiduciárias sempre falham?
Falei da maior vantagem das moedas fiduciárias ser o facto de introduzirem uma oferta ilimitada de dinheiro para facilitar o crescimento e o comércio.
No entanto, como Adam Smith devidamente observou quando escreveu “A Riqueza das Nações”, os seres humanos estão interessados e sempre farão o que é melhor para eles. Torna-se muito fácil implementar más práticas e proteger o seu poder no sistema fiat atual. Isso significa que não há como uma entidade central se comportar bem quando não há como impor a vontade das pessoas no processo de tomada de decisão.
A razão pela qual as moedas fiduciárias irão sempre falhar é porque qualquer pessoa que coordenar a oferta de dinheiro ficará ganancioso e produzirá consideravelmente mais unidades de moeda do que o necessário, o que significa que em algum momento a economia irá esvaziar ou hiperinflar, destruindo o valor acumulado das pessoas.
Se queremos entender o dinheiro, devemos optar por usar uma forma de dinheiro sólido como o Bitcoin: é fácil de negociar, podemos armazenar valor nele, e é bastante divisível. De certa forma, é o novo ouro da internet.
Então agora eu pergunto, por que você não iria querer obter o máximo de Bitcoin possível, se seu suprimento é limitado, seus fundamentos funcionam, e ele não pode ser bloqueado?