O que o mundo criptográfico deve saber sobre os investidores tradicionais. O setor de criptografia tem uma obsessão insalubre com o comércio diário. Um olhar para os sites de notícias dedicados a criptografia que surgiram nos últimos cinco anos, ou mesmo os grupos do Facebook, destaca a fixação com as inúmeras razões por trás dos movimentos de preços de minuto a minuto ou, no outro extremo da escala, simples Hodling e esperança.
Atualmente, a maioria dos investimentos de varejo em cryptocurrency é mais semelhante à especulação forex baseada em uma nova classe de ativos que é quase impossível de preço com precisão, ou acumuladores de ouro e prata aguardando o fim do padrão dólar. Muitos entusiastas de negociação de criptografia entram no mercado em seu auge sem experiência - além de ler previsões de preços de blogs questionáveis “especialistas” de criptografia enquanto exala “energia positiva” e passam a perder seus empréstimos estudantis, pensões ou ninhos.
Os touros, que se vangloriaram de haver enormes ascendências quando o dinheiro institucional entrou no mercado, na sua maioria ficaram confusos quando a aceitação em massa não se materializou, alguns se voltam para teorias da conspiração para explicá-lo. Um dos problemas é que há um número preocupante de pessoas envolvidas na criptografia - tanto os desenvolvedores quanto seus “investidores” - que não possuem qualquer experiência do mundo real do investimento.
Por investimento real, quero dizer instrumentos financeiros regulamentados que investem em produtos e serviços pagadores de dividendos, não especulação em tokens que não oferecem participação patrimonial e apenas uma chance muito longa de nunca retornar qualquer dinheiro. Aqui estão alguns dos mal-entendidos mais comuns do espaço tradicional.
Aversão ao risco
Em primeiro lugar, ao contrário dos entusiastas de criptografia, os investidores tradicionais tendem a ser avessos ao risco, e seus gerentes de dinheiro têm um mandato para preservar sua riqueza e construir um portfólio pagador de renda - não “atirar na lua” para que eles possam “comprar um Lambo”.
Przemek de Skuba Skwirczynski, CFO e co-fundador da Quazard, uma empresa de criptografia de jogos, diz: “Os investidores tradicionais tendem a ser bastante avessos ao risco e, portanto, se em tudo, eles podem considerar as criptografia como uma maneira de diversificar suas carteiras, em vez de ir tudo. Da mesma forma, eles devem ser esperados para escolher os criptos líquidos mais previsíveis e desconsiderar o resto.”
A ideia de que não há ninguém no controle não é atraente para o investidor tradicional. Querem recorrer se algo der errado. Até que o crypto encontre uma maneira de oferecer algum tipo de backstop ao erro do investidor (como perder chaves privadas) e, finalmente, fornecer um ponto de terceiros de responsabilidade final para manter os investimentos do cliente, o desinteresse continuará.
A custódia de criptografia é especialmente importante para o setor de investimento tradicional. Um artigo recente do BNY Mellon destacou o seguinte:
“Há crescente demanda no mercado por um guardião tradicional e estabelecido para fornecer custódia de criptografia... pode ser preferível ir a um parceiro com quem eles têm um relacionamento existente, mas muitas vezes o principal motorista é o maior conforto encontrado com o apoio de uma instituição significativa com um forte quadro de governança e controle, bem como um balanço considerável.”
Filosofia
Da mesma forma, os investidores tradicionais não têm o senso de cypherpunk pós-Lehman de uma nova ordem mundial sendo criada. Muitos em criptografia como Roger Ver e até mesmo Satoshi Nakamoto falaram da necessidade de recuperar o controle do mundo financeiro de instituições financeiras globais e governos. A filosofia ética e a unidade libertária que atrai muitos para cripto não existe no investimento tradicional. Se eles pensam que uma crise de dívida soberana e colapso está chegando, eles compram ouro e prata, não cripto.
Da mesma forma, a atração de muitos em criptografia de manter seus próprios fundos em uma carteira dura é em grande parte um negativo em um setor os valores de custódia e segurança dos ativos sobre a independência. Muitos investidores tradicionais consideram a regulação uma parte essencial de qualquer sector investiável. Em uma pesquisa recente do eToro, 76% dos consultores financeiros disseram que querem ver a regulamentação implementada para cripto-ativos.
Steve Andrews, chefe de serviços gerenciados da Focus Solutions - que desenvolve e fornece software de planejamento financeiro e investimento para o setor de serviços financeiros - diz:
“O que os profissionais financeiros querem é uma tecnologia que lhes permita interagir e fornecer conselhos de investimento confiáveis e retornar aos seus clientes de forma compatível com a regulamentação, segura e fácil de entender. Isso não existe no mundo criptográfico atualmente, mas isso não significa dizer que não acontecerá um dia.”
Complexidade
Para aqueles envolvidos no mundo criptográfico por vários anos, muitos dos fundamentos parecem básicos, mesmo óbvios. No entanto, continua a ser um sector extremamente complexo. Paul Lindsell de Quazard diz:
“Aqueles no espaço criptográfico muitas vezes esquecem que não é tão fácil entrar em criptografia e entendê-lo. À primeira vista, pode ser bastante assustador e confuso. Todos no espaço deliram sobre como o crypto é acessível a qualquer um, mas, vamos encarar isso, não é fácil se você nunca fez isso antes e as barreiras para a entrada ainda são bastante altas com uma curva de aprendizagem íngreme também.”
Até que alguém invente o Windows 95 ou o Google de criptografia - e faça um bilhão de libras no processo - ele permanecerá relativamente nicho em comparação com o setor de investimento tradicional.
Definição de preço de um ativo
Como você prepara um novo ativo, especialmente quando muitos deles ainda não têm um MVP? Você não pode fazê-lo de forma confiável e sem um pagamento de dividendos. Os gerentes de dinheiro tendem a procurar em outro lugar. As ICOs, especialmente, serão um não-iniciante para quase todos os investidores tradicionais.
Przemek continua: “O fato de ser quase impossível analisar fundamentalmente criptos é um grande obstáculo para os investidores tradicionais - os tokens de segurança são, é claro, mais fáceis de valorizar devido ao seu elemento de patrimônio líquido intrínseco. No entanto, eles não são particularmente líquidos - os STs blue-chip seriam a solução óbvia.”
O cripto oxímoro
Há aqui um problema inerente. Para atrair grandes investimentos, o crypto precisa de um elemento de regulação, supervisão e pelo menos uma pequena reestruturação de seus processos de investimento. No entanto, a própria essência do cripto é sua independência única desses controles.
David Hesketh, COO da TradingHub, diz:
“O principal ponto das criptomoedas é que eles não têm autoridade central confiável e que eles facilitam transações anônimas. Estes princípios são diametralmente opostos aos requisitos dos reguladores de que as entidades regulamentadas executam verificações KYC e de branqueamento de capitais e que todas as informações de contraparte e transacional sejam comunicadas às autoridades centrais. É difícil ver esses obstáculos sendo superados sem perder a essência do que torna as criptomoedas atraentes.”
Conclusão
Crypto é grande em idéias e promessas, mas leve na adoção do mundo real para o mercado de massa. Os próximos dois anos são o momento em que o sector tem de resolver a sua estrutura de governação e conformidade se quiser atrair grandes fundos. Não será fácil fazer isso mantendo seu núcleo USP. A deflação da bolha especulativa dos últimos dois anos oferece uma chance de colocar estruturas financeiras adequadas em lugar de perseguir dinheiro de varejo mudo. Se o cripto fizer isso, os investimentos tradicionais em larga escala seguirão.
Matthew Morris,
Parceiro da Carr Consulting and Communications.
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