Por que Malta está abraçando o futuro enquanto uma revolução blockchain assume a ilha

Criptomoedas e blockchain estão começando a ter um grande impacto em vários países da UE, apesar da oposição inicial à tecnologia, de acordo com Joseph Borg, um defensor e parceiro da WH Partners.

Com leis flexíveis que incentivam a inovação, Malta é uma das principais nações de blockchain, atraindo vários negócios de criptomoedas. Na verdade, a bolsa de criptomoedas Binance anunciou que estava se mudando para Malta em março, enquanto o mercado de negociação de investimento de criptomoeda Coinvest seguiu perto em abril. Então, em maio, a troca polonesa BitBay disse que iria mudar seus escritórios para o país criptografado.

As empresas são atraídas pelas leis fiscais descontraídas de Malta. Além disso, o primeiro-ministro Joseph Muscat mostrou interesse em criptomoedas, nomeando a tecnologia “o futuro inevitável do dinheiro”.

“Tudo começou há cerca de dois anos, quando as empresas começaram a mostrar interesse em se mudar para Malta”, diz Borg, que também é o co-fundador da Bitmalta. “Na época, quase não havia nenhuma regulamentação. Mas logo, o primeiro-ministro começou a dizer que queria que Malta se tornasse um centro de start-ups de blockchain.”

Isto levou Malta a criar um quadro regulamentar. “Não só regulará as ofertas iniciais de moedas (ICOs) e as trocas, como também fornecerá melhorias para arranjos tecnológicos, plataformas de licenciamento e contratos inteligentes”, explica Borg.

O impulso continua a construir: o governo está mesmo considerando se o blockchain pode formar um dos pilares da economia do país. “A economia de Malta baseia-se actualmente no turismo, nos serviços financeiros e nos jogos. Mas agora vê as criptomoedas como o quarto pilar”, diz Borg. “Em termos de PIB e atividade econômica, Malta está olhando para este espaço como uma oportunidade para crescer sua economia.”

O número de ICOs sendo geridos a partir do país está a subirem: Borg diz que entre 50 e 60 foram iniciadas em Malta nos últimos seis a oito meses. Enquanto isso, a nação também estabeleceu a Autoridade de Inovação Digital de Malta para criar regras e regulamentos flexíveis para projetos relacionados com blockchain e criptomoedas.

No entanto, Malta é um líder improvável: várias outras nações abraçaram o blockchain primeiro. Borg salienta que a Estónia foi rápida em olhar para a tecnologia, mas o país não conseguiu manter seu impulso inicial.

Seguiu-se Gibraltar, que implementou um quadro regulamentar em torno das ICOs. Mas, eventualmente, Malta, juntamente com a Suíça, assumiu a liderança enquanto Gibraltar e Estônia abrandaram, de acordo com Borg.

Além disso, a Lituânia está a ganhar terreno após a emissão de orientações sobre as ICOs em Junho. “O negócio do dinheiro está ganhando muita força no momento”, diz Borg. “Seu banco central é pró-inovação e quer que as instituições trabalhem em estreita colaboração com blockchain e criptomoedas.”

É uma proposta atraente, levando muitas nações a dar os primeiros passos para desfrutar dos benefícios oferecidos pela blockchain e criptomoedas além das simples transações bitcoin. Mas porque é que alguns Estados-Membros da UE se mudaram primeiro? “É normal que os países mais pequenos sejam capazes de ser mais dinâmicos e flexíveis do que as nações maiores”, diz Borg.

Como país maior, a Suíça é uma exceção, mas sempre esteve envolvida com mercados financeiros e instituições, ressalta Borg. Ele acha que será interessante ver qual das nações maiores vai seguir o exemplo “e chegar a algum tipo de regulamentação”.

“Sabemos que a França parece estar na liderança em termos de grandes Estados-Membros, porque o presidente foi bastante vocifero sobre isso”, diz Borg. Ele acrescenta: “Provavelmente, a Alemanha e o Reino Unido ainda estão um pouco atrasados, mas é normal que os países maiores esperem e vejam - e actuem mais tarde.”

E o mercado ainda está longe de ser maduro. Por conseguinte, será ainda mais no futuro que estes países de maior dimensão poderão pressionar a harmonização regulamentar em toda a UE, diz Borg. “Isso poderia ser benéfico para as empresas, uma vez que seriam capazes de se estabelecer e atrair negócios de toda a UE sem problemas.”

No entanto, Borg salienta que a UE também foi sinónimo de excesso de regulamentação, citando o exemplo da Atualização da UE para o Regulamento Geral de Proteção de Dados (RGPD) e da Diretiva “Mercados de Instrumentos Financeiros” renovada (DMIF II). “Esta indústria ainda está em sua infância e requer muito espaço para ser capaz de se desenvolver e evoluir, por isso será uma pena se nós superregularmos”, diz ele.

Idealmente, a harmonização virá mais tarde, diz Borg - e “não da mesma forma que vimos no RGPD e no MiFID”. Ele acrescenta: “O excesso de regulamentação pode ser um grande golpe para uma indústria ainda encontrar seus pés e tentar crescer em algo maduro. Idealmente, deve ser deixado com algum espaço para se desenvolver.”

Apesar de inicialmente defender um toque mais leve, Borg aceita que a regulamentação seja necessária para evitar o abuso de blockchain por criminosos. Mas ele aponta que a supervisão já está acontecendo entre as nações menores inovando usando blockchain.

“É um processo lento, mas estamos vendo países já tomando as medidas necessárias para começar a regular este mercado conforme necessário sem sufocar a inovação”, diz Borg. “Deve-se olhar para os riscos que podem surgir para uma determinada indústria e atender aqueles através do regulamento.”

No geral, quando regula, ele diz: “É importante que a burocracia seja evitada, e quaisquer tarifas sejam mantidas no mínimo. Deixe que a indústria lhe mostre quando estiver pronta para embarcar em mais regulamentação.”

Mas também é importante considerar que a regulação do blockchain é uma nova área, e há desacordo sobre se as transações de criptomoedas estão sob as regras atuais do setor financeiro. É uma linha tênue, diz Borg. “Mas as autoridades de toda a UE apresentaram orientações claras sobre se os tokens atuais que estão sendo gerados se enquadram nos quadros regulamentares existentes. Por exemplo, Malta surgiu com um teste publicado em junho distinguindo entre tokens que se enquadram no DMIF e aqueles que não o fazem.”

Ele diz que a Lituânia e a Suíça também elaboraram orientações claras que descrevem as áreas abrangidas pelas leis vigentes. “Mas muitos outros estados membros ainda não fizeram isso.”

Borg acha que a situação ideal veria quadros regulatórios de jurisdições mais abertas, inovadoras e flexíveis, enquanto os países maiores esperam, vêem e aprendem.

Como uma das maiores economias, será interessante ver como o Reino Unido tira partido da blockchain - e, na verdade, regula a tecnologia - depois de sair da UE. Borg acha que pode ser visto como uma oportunidade para trazer negócios para as costas do Reino Unido. No entanto, ressalta: “O Reino Unido é menos atraente para as empresas do mercado europeu assim que perde o seu estatuto de membro da UE.”

Enquanto território ultramarino britânico, Gibraltar será afectado da mesma forma. “Assim que deixarem a UE, serão menos atraentes a menos que encontrem uma maneira de atuar como uma jurisdição offshore capaz de atrair negócios em condições vantajosas”, diz Borg.

É um bom equilíbrio para se pisar. Além da complexidade, Borg pensa que ainda há uma falta de compreensão a nível da UE sobre o que estas tecnologias significam e como podem ser aplicadas. O próprio Borg passou muitas horas lendo sobre a indústria e aprendendo por conta própria. Ele ressalta que os órgãos reguladores em Malta também investiram tempo pesquisando blockchain.

“Não há desculpa para os governos não o fazerem, porque todos na indústria tiveram que fazer um monte de auto-aprendizagem. É seu trabalho manter-se à frente do tempo e aprender constantemente sobre os desenvolvimentos para ser capaz de regular adequadamente.”

Borg pensa, portanto, que a educação é “a barreira mais crítica e fundamental”.

“As pessoas precisam começar a aprender sobre isso e ter vontade de fazê-lo”, diz ele. “Talvez por causa da volatilidade dos preços criada por certas criptomoedas, o público em geral já está começando a compreendê-la. Pessoas de todas as esferas da vida começaram a perguntar o que é blockchain e como funciona.”

Então, o que pode ser feito para ajudar os governos a aprender mais sobre blockchain? Borg acha que agora cabe à indústria educar as autoridades “de uma forma que elas possam entender melhor como ela funciona e quais são as vantagens dessa tecnologia”.

“Esta tecnologia tem um propósito que é muito claro: garantir que os homens do meio que não dão qualquer valor acrescentado sejam cortados, permitindo que a pessoa lide com a outra pessoa diretamente. É mais vantajoso do que dois de nós terem de aprovar um intermediário impondo taxas excessivas, ou isso é demasiado lento e burocrático para permitir que a transacção seja suficientemente rápida. Essa tecnologia é importante, especialmente para os registros públicos.”

Ele é crítico do excesso de regulamentação, mas no futuro, Borg acredita que regras definidas ajudarão a adoção por instituições e empresas. “Acredito que uma vez que as instituições e as empresas entrem neste setor com mais força do que hoje, isso irá interromper muitas práticas atuais, algumas das quais estão em vigor há muito tempo.”

Na verdade, Borg diz que o blockchain acabará por ajudar a alcançar um mundo mais eficiente. “A filosofia desta tecnologia é criar mais prosperidade em toda a humanidade. Talvez não da mesma forma que era inicialmente esperado, mas irá melhorar o nosso mundo em grande medida.”