Как фьючерсные биржи работают с ликвидацией позиций. Ни для кого не секрет, что криптовалютные рынки сильно волатильны. Даже самая простая форма дневной торговли может привести к тому, что трейдеры выигрывают или теряют большие объемы цифровых активов. Когда вы добавляете дополнительный слой риска в виде торговли фьючерсами, все может пойти не так быстро, что приводит к ликвидации позиций бирж.
Трейдеры получают «rekt» происходит, когда биржа вынуждена вмешаться и ликвидировать открытую позицию трейдера, когда дела идут не по своему пути, и они не в состоянии поддерживать минимальные средства (или маржу), чтобы сохранить свои позиции открытыми.
Поскольку трейдеры с высокой долей заемного капитала, попавшие на волатильные рынки, могут поставить биржу под угрозу, фьючерсные биржи должны иметь механизм для борьбы с ликвидацией позиций.
Страховой фонд BitMEX
Самая популярная платформа для торговли фьючерсами на биткоин в настоящее время является BitMEX, несмотря на продолжающееся расследование CFTC за якобы допуск американских трейдеров на своем сайте. Большинство контрактов на этой бирже имеют высокий уровень заемного использования. Это означает, что трейдер заимствует средства у BitMEX, чтобы занять длинные или короткие позиции с гораздо большей покупательной способностью, чем использование собственных средств.
Многие фьючерсные биржи предлагают кредитное плечо до 100x, включая BitMEX. Это может значительно увеличить прибыль трейдеров, когда они делают правильный звонок длительным или коротким. Однако, если рынки не будут двигаться по своему пути, их потери также будут чрезвычайно усиливаться.
BitMEX предлагает кредитное плечо трейдерам при том понимании, что трейдер будет удерживать процент от стоимости позиции на бирже. Это называется «маржа обслуживания».
В зависимости от того, насколько сильно заемным является трейдер, маржа обслуживания будет корректироваться в соответствии с суммой заемных средств. Независимо от суммы, маржа должна поддерживаться. Если трейдер не сможет выполнить свою маржу, они будут ликвидированы и потеряны начальную маржу, которую они положили.
В любой момент, когда BitMEX может ликвидировать позицию по цене банкротства, дополнительные средства сверх маржи обслуживания помещаются в страховой фонд BitMEX. Это означает, что биржа эффективно получает прибыль от вмешательства - то, что вызвало споры не один раз.
Однако, если биржа не в состоянии ликвидировать сверх цены банкротства, она должна использовать деньги из страхового фонда для закрытия позиции. Хотя такой тип ситуации может произойти, это крайне редко.
На самом деле, баланс страхового фонда BitMEX увеличился на 99 дней из последних 100, и это типичная производительность за многие годы.
OKEx когти
Для того, чтобы биржа все еще могла выполнять свои обязательства, OKEx Futures использует то, что известно как «когты» в худших сценариях. В то время как биржа также имеет страховой фонд, такой как BitMEX, корм происходит, когда фонд не имеет достаточных средств для покрытия общих потерь вызовов системы.
В августе 2018 года OKEx нанес убытки своим трейдерам, когда он не смог покрыть дефицит трейдера с высоким уровнем заемного капитала, который оказался слишком глубоко в волатильных рынках. Это механизм «социальных потерь», который забирает средства у трейдеров, которые получают чистую прибыль по контракту.
По сути, длинные платят прибыль шорт, и наоборот. Так, если есть обанкротившийся трейдер, не способный сохранить свою позицию, его контрагент зарабатывает деньги от убытка, а трейдеры в прибыльной позиции теряют деньги.
Во время отката прошлого года OKEx имел всего 10 BTC в своем страховом фонде и должен был влить около 2500 BTC из своих резервов, отталкивая остальные (около 9 миллионов долларов) от своих трейдеров в непопулярном движении, который удерживал биржу на плаву после того, как биткоин в 416 миллионов долларов пошла в сторону.
Тем не менее, OKEx Futures созревает и наращивает вещи на снаряжение. Сегодня глобальная биржа объявила, что пожертвовала Bitcoin на сумму 4,5 миллиона долларов в свой фонд страхования рынка свопов, чтобы внушить больше доверия трейдерам.
Ведение страхового фонда на одинаковой стоимости
В то время как OKEx имеет опыт страхового фонда, не способного покрыть свои убытки, а BitMEX имеет фонд бегемота, который накапливается и вверх до бесконечности, другая биржа вскоре, чтобы выйти на рынок, предлагает другую систему.
Как и две биржи выше, Digitex Futures подтвердила, что она будет вмешиваться и ликвидировать позиции через свой механизм ликвидации, чтобы принудительно закрыть трейдеров с недостаточной маржей обслуживания. Однако, в отличие от BitMEX или OKEx, биржа предлагает использовать прибыль, полученную при принудительном закрытии, по-разному.
В предложении, выдвинутом сообществу, генеральный директор компании Адам Тодд предложил систему, которая будет начинаться со страхового фонда в 100 миллионов DGTX. Это 10% от первоначального предложения компании в 1 млрд. DGTX.
Он предложил, чтобы страховой фонд всегда оставался на том же уровне и чтобы любые избыточные токены перераспределяются в пользу маркет-мейкеров, которые запрограммированы на проигрыш.
Эта система, по его словам, будет гораздо более эффективным использованием токенов, чем позволит им накапливаться в фонде, который вряд ли когда-либо нужен. Это привлечет все больше и больше трейдеров, которые привлекаются к бескомиссионным рынкам и могут активно ориентироваться на маркетокеров, чтобы вернуть свои потери токенов, создавая дополнительную ликвидность. Генеральный директор Digitex сказал:
«Мы возвращаем токены активным краткосрочным скальпинговым трейдерам, которые никогда не вступают в контакт с механизмом ликвидации. Они могут торговать полный рабочий день, и таким образом, чтобы ориентироваться на то, что делают маркет-мейкеры, краткосрочный стиль скальпинга - никаких сборов, чтобы беспокоиться о».
Ликвидация позиций - не для начинающих трейдеров
Однако фьючерсные биржи занимаются ликвидацией позиций, это не нравится участвующим сторонам. Но это часть работы фьючерсной торговой биржи.
Будет интересно посмотреть, будет ли успешным перераспределение штрафных токенов от трейдеров с высоким уровнем заемного капитала активным краткосрочным скальперам, а также придумать ли другие биржи инновационные способы получения максимальной выгоды от своих страховых фондов.
Disclaimer: The views and opinions expressed by the author should not be considered as financial advice. We do not give advice on financial products.