Бюллард ФРС Сент-Луиса обсуждает конкуренцию в государственной и частной валюте. Нью-Йорк. 19 июля 2019 г. — Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард обсудил вопрос о конкуренции в публичной и частной валюте в пятницу на ежегодном собрании Исследовательской ассоциации Центрального банка в 2019 г.
Буллард, который внес свой вклад в литературу о «частных деньгах», заявил, что исследования по этому вопросу свидетельствуют о том, что государственные и частные валюты могут конкурировать и сосуществовать. «Криптовалюты создают дрейф в сторону неоднородной валюты в США, положение вещей, которое существовало исторически, но было не понравилось и в конечном итоге заменено», - сказал он.
Буллард отметил, что международная денежно-кредитная система характеризуется неоднородными валютными соглашениями, однако неустойчивые обменные курсы, характеризующие эту систему, уже давно подвергаются критике. «Попытка зафиксировать обменные курсы, как это предлагают «стабильные», часто потерпела неудачу», - сказал он.
Глобальная валютная конкуренция
Глобальная валютная конкуренция не является чем-то новым, равно как и электронная доставка стоимости, отметил Буллард. Многие валюты выпускаются правительством и поддерживаются денежно-кредитной политикой центрального банка эмитента.
Вместе с тем он добавил, что существуют и микровалюты многих типов. Например, он указал, что сигареты стали валютой среди военнопленных во время Второй мировой войны, и он процитировал народную теорему из денежной теории, в которой говорится, что «все может быть валютой».
«Я хочу рассматривать криптовалюты различных типов как новых участников текущей глобальной валютной конкуренции», - сказал он.
Валюта, выпущенная в частном отношении
Буллард отметил, что валюта, выпущенная в частном порядке, может вписываться в этот контекст многих конкурирующих валют. В литературе говорится, что государственные и частные валюты могут сосуществовать как часть равновесия, при котором один тип денег не должен вытеснять другой, пояснил он. В таком равновесии, как это, добавил он, оба необходимы для того, чтобы обеспечить возможность осуществления любой добровольной торговли.
«Еще один прогноз из теории заключается в том, что если разрешить выпуск частной валюты, многие частные валюты будут выпущены», - сказал Буллард. «Если мы обратимся к реальному миру сегодня, похоже, происходит что-то подобное». Он отметил, что запущено более 2,600 криптовалют.
Буллард объяснил, что потребителям и предприятиям может не нравиться система, в которой многие виды валютных операций одновременно по различным ценам на местном рынке. «Валюты должны быть надежными и удерживать свою стоимость. Вероятно, именно поэтому поддержка правительства была важной исторически в сочетании со стабильной денежно-кредитной политикой, способствующей стабильности валюты».
Остаются капризы денежно-кредитной политики
«Проблема стабилизации стоимости валюты не смягчается деньгами, криптовалютой или фиксированными обменными курсами», - сказал Буллард.
Он объяснил, что в соответствии с золотым стандартом правительство назвало обменный курс между купюрами и золотом, и правительства иногда меняли этот курс. С криптовалютами существует денежная политика, закодированная в системе, но эта система может бифурцироваться, создавая два фиксированных тома монет вместо одного, процесс, который может произойти несколько раз. Он добавил, что системы фиксированного курса часто рухнули в конце концов.
«Один из главных уроков монетарной теории заключается в том, что доверие к будущей политике эмиссии является ключевым аспектом стоимости валюты», - сказал Буллард.
Переходя к примеру, он отметил, что денежно-кредитная политика США относительно стабильна, в то время как политика Венесуэлы была нестабильной, что привело к девальвации боливара по отношению к доллару. Владельцы Боливара пострадали по отношению к держателям доллара из-за нестабильной политики Венесуэлы, пояснил он. «Криптовалюты могут быть подвержены именно такому отказному доверию. Например, эмитент может быть связан с неудачной бизнес-моделью, и в этом случае валюта фирмы также рухнет».
Хаос обменных курсов
Возвращаясь к неоднородным валютным системам, Буллард отметил, что общества не любят такие системы, поскольку валюты торгуются по разным ценностям. Этого можно избежать, имея единую валюту, добавил он.
В то время как страны хотели иметь единую валюту на местном уровне, Буллард отметил, что во всем мире единой валюты не существует. Вместо этого это система конкурирующих валют с широко колебающимися обменными курсами, даже в случае США и Японии, у которых была относительно стабильная денежно-кредитная политика.
Буллард отметил, что местная неединообразная валютная система может иметь такую же волатильность, как и глобальная валютная система, действующая сегодня. «Я утверждаю, что текущая волна криптовалют может привести единую валютную систему США к чему-то более похожему на международную неоднородную валютную систему», - сказал он.
Заключение
Буллард подтвердил, что США дрейфуют к неединообразным валютным соглашениям, системе, которая исторически не нравилась обществу. Он также отметил, что в глобальном масштабе существует пример неединообразной системы валют, но эти валюты торгуются по обменным курсам, которые часто рассматриваются как чрезмерно неустойчивые.
Он заключил: «Криптовалюты могут невольно двигаться в неправильном направлении, пытаясь решить важную социальную проблему, а именно, как лучше всего облегчить рыночную биржу».
Press release disclaimer: This is a paid press release. Coin Rivet recommends readers to undertake their own research on the company. Coin Rivet does not endorse and is not liable for any content or products on this page.
Disclaimer: The views and opinions expressed by the author should not be considered as financial advice. We do not give advice on financial products.